펩시코 주식이 장기 투자자들이 꼭 매수해야 하는 3가지 이유

요점

• 작년에는 매출 성장이 둔화되었지만 수익성은 상승했습니다.
• 펩시코는 2025년 초 53년 연속 배당금을 인상했습니다.

펩시코(PPE 1.19%)가 장기 성장주로 가장 먼저 생각하는 것은 아닐 수 있습니다. 이 거대 소비재 기업은 작년에 S&P 500 지수가 20% 이상 상승했음에도 불구하고 10% 하락하며 투자자들을 괴롭혔습니다. 다양한 인덱스 펀드나 코카콜라(뉴욕증권거래소: KO)와 같은 펩시의 경쟁사 중 하나를 소유하는 것이 훨씬 더 나았을 것입니다.

하지만 인내심 있는 투자자는 작년에 주가를 압박했던 단기적인 어려움을 극복함으로써 훌륭한 수익을 얻을 수 있습니다. 펩시의 성숙한 비즈니스를 2025년 이후의 다음 구매처로 고려해야 하는 세 가지 중요한 이유는 다음과 같습니다.

1. 견고한 성장

펩시코는 탄산음료 업계의 패권을 놓고 코카콜라와 벌인 싸움에서 영원한 준우승자로 유명합니다. 하지만 수십 개의 음료, 스낵, 간편식 브랜드를 통해 제공되는 다각화는 안정적인 성장을 위해 탄산음료 시장을 지배할 필요가 없다는 것을 의미합니다.

 

유기농 매출은 주로 유럽과 라틴 아메리카와 같은 해외 시장의 견조한 성장에 힘입어 2024년에 2% 증가했습니다. 물론, 이 소폭의 상승세는 전년도의 9% 급등에 비하면 미약했습니다. 하지만 펩시코는 작년에 퀘이커 푸드 사업부에서 대규모 안전 리콜을 실시하는 등 몇 가지 비정상적인 압력으로 인해 타격을 입었습니다.

경영진은 수익이 약 4% 증가함에 따라 유기적 매출이 최소 2% 증가할 것으로 예상되는 등 향후 1년간의 성장 둔화를 요구하고 있습니다. 코카콜라는 이에 비해 5%에서 6% 사이의 유기적 성장을 예상하고 있습니다.

2. 소극 소득

소극적 소득을 찾고 있다면 펩시코보다 훨씬 나아지지 않습니다. 현재 주식 수익률은 3.6%로, 더 넓은 S&P 500을 소유하면 얻을 수 있는 1.2%에 비해 높습니다. 또한 배당금왕 독점 클럽의 회원이기도 하므로 최소 50년 연속 배당금을 인상했습니다(이 경우 53달러).

가장 최근의 인상은 주주들이 5%의 인상을 받은 2월 초에 이루어졌습니다. 배당금 증가와 공격적인 자사주 매입은 회사의 풍부한 현금 흐름에 의해 자금이 조달됩니다. 펩시는 지난 2년 동안 각각 130억 달러의 영업 현금 흐름을 창출했습니다. 즉, 성장 둔화가 불가피한 시기에도 수십 개의 선도적인 식음료 브랜드를 소유하는 것이 유리합니다.

 

3. 저렴한 가격

주식 시장에서 2년 연속 20% 이상 성장한 후, 지금 당장 매수할 저가 주식을 찾기 어려울 수 있습니다. 하지만 펩시에 과도한 비용을 지불할 위험은 거의 없습니다. 이 주식의 가치는 수익의 21배에 달하는 합리적인 가치로 5년래 최저치에 가깝습니다.

코카콜라를 소유하려면 28배의 수익을, 향신료 및 스낵 전문업체 맥코믹은 27배의 수익을 지불해야 하는 반면, 펩시코는 가격 대비 매출(P/S) 기준으로 비슷한 가격대를 보이고 있으며, 2025년 초에는 2.2의 비율로 다년간 최저치를 기록했습니다.

YCharts의 PEP PS 비율 데이터.

 

물론 투자자들이 회사의 향후 몇 분기에 대해 비관적으로 생각할 만한 몇 가지 좋은 이유가 있습니다. 인플레이션은 여전히 미국 핵심 시장의 소비자들에게 영향을 미치고 있으며, 거대 식음료 기업들이 판매량 감소를 감수하지 않고 가격을 인상할 여지가 줄어들고 있습니다. 2년 연속 5% 미만의 유기적 매출 성장률에 대해서도 흥미로운 점은 없습니다.

펩시는 유기농 매출이 2% 증가하는 데 그쳤지만 핵심 수익이 9% 증가한 2024년을 포함해 과거 많은 소비자 지출 부진을 겪으며 번창해 왔습니다.

이 실적은 주주들이 2025년에 마진 확대를 다시 기대할 수 있으며, 업계가 현재의 부진에서 회복되면 매출 성장이 가속화될 가능성이 높다는 것을 시사합니다. 그동안 펩시코의 예상치 못한 배당금 지급액을 모아보세요.