STRF or STRK? 전략의 선호 주식 공모 비교

STRF 매각은 화요일 늦게 마감될 예정이며, 스트래티지는 약 7억 1,100만 달러의 순 수익을 올렸습니다.

2025년 3월 20일 뉴욕에서 열린 디지털 자산 서밋에서 전략 CEO 마이클 세일러. (니킬레쉬 드)더 읽기

알아야 할 사항:

• STRK와 STRF는 모두 선호되는 주식입니다.
• STRF는 전환 기능이 없는 고정 10% 현금 배당을 제공하는 반면, STRK는 8% 배당과 보통주로의 전환 가능성을 제공합니다.
• 스트래티지는 STRF 매각을 통해 당초 목표치인 5억 달러에서 상향 조정된 7억 1,100만 달러를 조달할 예정이며, 공모는 화요일 늦게 마감될 예정입니다.

비트코인(BTC) 구매를 주요 기업 정책으로 삼고 있는 미국 기업 스트래티지(MSTR)는 최근 두 번째 시리즈 A 영구 우선주를 도입하면서 금융 툴킷을 확장하여 자본 시장 상품군을 늘리고 있습니다.

이 회사는 분쟁(STRF)이라는 새로운 공모주 850만 주를 개당 85달러에 매각하여 비트코인 구매에 7억 1,120만 달러의 순익을 제공합니다. 이는 당초 목표치인 5억 달러에서 증가한 수치입니다. 세일은 화요일 늦게 종료됩니다. Strategy의 초기 우선 발행인 Strike(STRK)는 처음에 5억 6,300만 달러를 모금했습니다.

 

영구 우선주는 일반적으로 배당금과 더 높은 가격 안정성을 제공하는 자본 구조에서 부채와 보통주 사이에 위치합니다. 따라서 변동성이 낮고 예측 가능한 수익률을 원하는 투자자에게 매력적입니다. 보통주 소유자와 달리, 보유자는 의결권을 갖지 못합니다.

 

STRF는 100달러에 대해 연간 10%의 배당금을 지급하며 분기별로 현금으로 지급합니다. 스트래티지가 배당금을 놓치면 배당률이 최대 18%까지 각각 연 1%씩 추가되어 적시에 지급할 수 있는 인센티브가 생깁니다.

전략은 원래 발행액의 25% 미만이 남아 있거나 특정 세금 이벤트에 따라 모든 STRF 주식을 상환할 수 있으며, 이 경우 주주들은 청산 우선권과 미지급 배당금을 받게 됩니다. 또한 "기본적인 변경"이 발생하면 보유자는 회사가 명시된 금액에 누적 배당금을 더한 금액으로 주식을 재매입하도록 강요할 수 있습니다.

STRK의 배당금 감소

반면, STRK는 100달러 청산 우선순위에 따라 연간 8%의 배당금을 제공하지만, STRK의 가격이 상승함에 따라 유효 수익률은 감소합니다. STRF와 달리 STRK는 보통주 가격이 1,000달러에 도달하면 보유자가 우선주를 보통주로 10:1 비율로 전환할 수 있는 전환 기능을 포함하고 있어 주식 상승 여력을 제공합니다. 즉, 새로운 발행은 채권 담보로 더욱 기능하여 둘 중 변동성이 적습니다.

 

STRK는 수익률과 잠재적 자본 상승의 조화를 원하는 투자자에게 어필할 수 있지만, STRF는 소득과 자본 안정성을 우선시하는 투자자를 대상으로 하는 것이 분명합니다. 이러한 배당금 지급을 지원하기 위해 Strategy는 운영 현금 흐름, 전환사채 발행 수익금, 보통주에 대한 장내(ATM) 주식 매각을 결합하여 투자할 예정입니다.

 

스트래티지는 또한 STRK를 위한 오픈 ATM 프로그램을 운영 중이며, 최근 130 BTC를 인수했으며, 보통주를 통해 ATM 용량에 약 35억 7천만 달러가 남아 있어 비트코인 축적 전략을 지속적으로 추진하면서 배당 약정 자금을 조달할 수 있는 상당한 유연성을 확보하고 있습니다.

이 회사의 주가는 월요일에 10% 이상 상승했으며, 그 시점까지 506,137 BTC를 보유하고 있었습니다.