한 애널리스트 회사는 슈퍼 마이크로 컴퓨터가 66%까지 치솟을 수 있다고 생각합니다.

요점

• 이 회사는 엔비디아와 깊은 관계를 맺고 있습니다.
• 공매도가 제기한 이슈를 넘어섰습니다.

슈퍼마이크로컴퓨터(SMCI 7.67%)는 월스트리트에서 가장 논란이 많은 주식 중 하나입니다. 작년에 회계 실수에 대한 의혹이 제기된 후 외부 위원회는 아무런 잘못도 발견하지 못했고, 회사는 나스닥 증권거래소 및 증권거래위원회 지침을 준수하기 위해 필요한 모든 재무제표를 공개한 새로운 회계법인을 고용했습니다.

투자자들을 사로잡기 위한 롤러코스터 같은 여정이었지만, 지난 15개월 동안 한 번에 300% 이상 상승했음에도 불구하고 주가는 2024년에 진입했을 때보다 50% 상승에 그쳤습니다. 특히 회계 의혹에서 여전히 눈을 멀게 하고 있기 때문에 시장이 생각하는 것보다 훨씬 더 큰 가치를 가질 수 있는 주식인 것 같습니다.

노스랜드 증권은 슈퍼마이크로 컴퓨터(종종 슈퍼마이크로라고 불림)의 목표 주가를 주당 70달러로 상향 조정했는데, 이는 금요일 종가 대비 66% 상승한 수치입니다. 이는 주식에 엄청난 이익이 될 것이며, 투자자라면 누구나 포트폴리오에 그런 성과를 내고 싶어 할 것입니다.

하지만 슈퍼마이크로에 대한 현실적인 기대인가요?

엔비디아가 강세를 유지하는 한 슈퍼 마이크로 컴퓨터의 비즈니스는 강세를 보일 것입니다

슈퍼마이크로는 AI 붐의 혜택을 크게 누리고 있는 또 다른 회사입니다. GPU를 수용하고 냉각하는 서버 랙의 부품을 제작합니다. 지루하게 들릴 수 있지만, 전 세계적으로 구축되고 있는 인공지능(AI) 인프라의 중요한 부분입니다.

이 분야의 대부분의 경쟁자들은 차별화 요소가 없지만, 슈퍼마이크로는 차별화 요소가 있습니다. 직접 액체 냉각(DLC) 기술을 통해 많은 열을 발생시키는 GPU를 공기가 아닌 액체로 냉각할 수 있습니다. 이는 추가 비용이 들 수 있지만, 경영진은 이 기술이 고객의 에너지 비용을 40% 절감하고 공간을 80% 더 적게 차지한다고 추정합니다. 효율성 덕분에 랙을 냉각하는 데 필요한 공기 흐름이 많지 않기 때문에 랙을 더 가깝게 배치할 수 있습니다.

 

Suipermicro의 가장 큰 성장 촉매제 중 하나는 엔비디아의 새로운 GPU 아키텍처인 블랙웰입니다. 슈퍼마이크로의 DLC는 블랙웰을 염두에 두고 설계되었기 때문에 엔비디아의 블랙웰 GPU가 잘 팔리고 계속 확산된다면 슈퍼마이크로는 그 혜택을 직접적으로 누릴 수 있을 것입니다.

 

AI 인프라와 클라우드 컴퓨팅의 발전이 아직 끝나지 않은 상황에서 슈퍼마이크로는 아직 성장할 여지가 많이 남아 있으며, 현재로서는 이를 극복할 수 있을 것으로 보입니다.

슈퍼마이크로의 강력한 성장이 다가오고 있습니다

2025 회계연도 2분기(12월 31일 마감) 슈퍼마이크로의 매출은 총 57억 달러로 전년 동기 대비 55% 증가했습니다. 경영진은 3분기에도 비슷한 전망을 내놓았으며, 매출은 약 43% 성장한 50억 달러에서 60억 달러 사이가 될 것으로 예상했습니다. 이러한 성장세는 당분간 지속될 것으로 예상됩니다. 찰스 량 CEO는 2025 회계연도에 235억~250억 달러, 2026 회계연도에 400억 달러의 매출을 예상하고 있습니다.

분명히 여기에는 엄청난 기회가 있지만 주식은 여전히 매우 저렴해 보입니다. 후행 수익의 15.9배, 선행 수익 추정치의 14.6배로 볼 때, 이 가격은 절대적인 하락으로 보입니다.

그러나 이러한 평가는 역사적 수준과 상당히 일치합니다. 이는 시장이 슈퍼마이크로를 경쟁사와 차별화할 수 있는 충분한 공간이 없다고 믿기 때문입니다. 하지만 엔비디아 블랙웰 GPU의 데이터 센터 인프라에 선호되는 공급업체이기 때문에 그렇지 않습니다.

슈퍼마이크로는 여기서 확실하게 구매할 수 있을 것 같고, 저는 그것을 아주 저렴하다고 부르기도 합니다. 여러 분기에 걸쳐 양호한 실적을 발표하고 더 이상의 회계 문제를 피한다면 약간의 프리미엄을 되찾을 수 있습니다. 노스랜드 증권의 예측대로 70달러에 도달할까요? 확실하지는 않지만, 그런 큰 준비가 가능할 수도 있습니다.