더 나은 AI 칩 주식: AMD VS 브로드컴

요점

• AMD와 Broadcom은 모두 일부 AI 수익을 Nvidia에서 떼어내려고 노력하고 있습니다.
• AMD는 추론 분야에서 틈새 시장을 찾았을 뿐만 아니라 데이터 센터의 CPU 분야에서도 선두주자로 자리매김했습니다.
• Broadcom은 맞춤형 AI 칩을 사용할 수 있는 큰 기회를 가지고 있습니다.

인공지능(AI) 칩 주식의 경우, 엔비디아(NVDA 0.76%)가 시장 예측 변수에 의해 왕좌에 올랐습니다. 그렇다고 해서 왕좌를 차지할 다른 경쟁자가 없다는 뜻은 아닙니다.

AI 인프라 시장에 진출하여 엔비디아 천둥을 훔치기 위해 경쟁하는 두 개의 대기업은 Advanced Micro Devices(AMD 0.93%)와 Broadcom(AVGO -2.19%)입니다. 이 두 AI 경쟁자 중 어느 것이 더 나은 주식인지 살펴봅시다.

AI 인프라 시장

AMD와 Broadcom은 엔비디아로부터 시장 점유율을 빼앗기 위해 AI 인프라 시장에 대해 서로 다른 접근 방식을 취하고 있습니다. 둘 다 AI에서 강력한 성장을 보이고 있습니다.

 

AMD는 그래픽 처리 장치(GPU) 생산에서 엔비디아에 이어 2위를 차지하고 있습니다. 이 칩들은 AI 작업 부하를 처리할 수 있는 강력한 처리 속도 덕분에 AI 인프라의 중추가 되었습니다. 그러나 GPU 분야에서 약 10~17%의 시장 점유율을 차지하고 있어 시장의 80% 이상을 점유하고 있는 엔비디아에 크게 뒤처지고 있습니다.

AMD의 가장 큰 문제는 엔비디아에 비해 소프트웨어 플랫폼이 열악하다는 점입니다. 이 회사는 엔비디아가 CUDA 플랫폼을 만든 지 10년이 지난 2016년경에야 ROCm(라데온 오픈 컴퓨트) 소프트웨어를 개발했습니다. 한편, 반도체 리서치 회사인 세미애널리틱스는 소프트웨어 비호환성으로 인해 자사 GPU가 일반적으로 AI 학습에 사용할 수 없다는 사실을 발견했습니다.

AMD의 GPU는 AI 추론에 더 많이 사용되었으며, 엔비디아 칩이 없을 때도 대체할 수 있습니다. AMD는 중앙 처리 장치(CPU) 데이터 센터 시장에서 더 많은 시장 점유율을 차지하고 있는 강력한 틈새 시장을 발견했습니다. GPU가 전력을 공급하는 반면, CPU는 운영의 두뇌 역할을 더 많이 합니다. 큰 시장은 아니지만, AI 인프라 시장과 함께 빠르게 성장하고 있는 중요한 시장입니다.

 

반면 Broadcom은 GPU나 CPU를 만들지 않습니다. 대신 고객이 ASIC(애플리케이션 특화 집적 회로)이라는 맞춤형 AI 칩을 개발할 수 있도록 지원하여 AI 인프라 시장을 공략하고 있습니다. 이러한 맞춤형 칩은 GPU의 유연성이 부족하고 개발에 더 많은 시간과 비용이 소요되지만, 설계된 특정 작업에서 GPU를 능가하고 전력 소모가 적습니다.

 

또한 이더넷 스위치 및 네트워크 인터페이스 카드(NIC)와 같은 구성 요소를 만드는 AI 인프라의 네트워킹 부문에도 참여하고 있습니다. 이러한 구성 요소는 데이터 흐름을 관리하고 서버 간 AI 워크로드를 분산하는 데 필수적인 요소입니다.

그러나 Broadcom의 가장 큰 기회는 맞춤형 AI 칩 시장입니다. 이 회사는 현재 다양한 개발 단계에 있는 7개의 AI 칩 고객을 보유하고 있습니다. 이 개발에서 가장 멀리 떨어진 세 곳은 2026 회계연도(2026년 10월 말)에만 600억~900억 달러의 서비스 가능한 시장 기회를 가질 것으로 예상하며, 이 고객들은 100만 개의 AI 칩으로 구성된 AI 칩 클러스터를 구축하려고 합니다. 브로드컴이 이 모든 비즈니스를 인수하지는 않겠지만(일부는 계속해서 엔비디아에 진출할 가능성이 높습니다), 이는 큰 기회입니다. 한편, 신규 고객은 향후 매출 성장을 견인하는 데 도움이 될 것입니다.

 

AMD는 지난 분기 데이터 센터 매출을 69% 증가한 39억 달러로, Broadcom은 AI 관련 매출을 77% 증가한 41억 달러로 늘렸습니다. 브로드컴이 앞으로 더 큰 AI 기회를 갖게 될 것으로 보이지만, 이는 매우 유사합니다. Broadcom은 향후 몇 년 동안 성장을 촉진하는 데 도움이 될 다양한 맞춤형 AI 칩 고객을 보유하고 있으며, AMD는 GPU 시장에서 엔비디아를 계속 공략해야 할 것입니다.

평가 및 평결

AMD는 두 주식 중 더 저렴합니다. 올해 애널리스트 예상치를 기준으로 약 22의 선물 주가수익비율(P/E)로 거래되는 반면, Broadcom의 주가수익비율은 28.6배에 달합니다.

 

한편, 두 회사 모두 지난 분기에 전체 매출이 비슷한 속도로 성장했으며, AMD 매출은 전년 동기 대비 24%, Broadcom 매출은 25% 증가했습니다. 하지만 Broadcom은 맞춤형 AI 칩을 통해 더 큰 기회를 맞이할 수 있다고 생각합니다.

최근 시장 매도세 이후 두 종목 모두 견고한 옵션이라고 생각합니다. 저는 AMD를 데이터 센터 CPU 시장에서 좋은 리더로 보고 있으며, 특히 추론이 중요해짐에 따라 GPU가 계속해서 견고하게 성장할 것으로 예상합니다. 그렇긴 하지만, 저는 맞춤형 AI 칩을 사용할 수 있는 흥미로운 기회를 고려할 때 브로드컴을 선호합니다.