로켓랩(NASDAQ: RKLB)은 급등하고 있지만 최고 고도 이하에 머물러 있습니다.

 

로켓랩 미국 RKLB -0.99% ▼은 지난 3분기 50%를 상회하는 강력한 매출 성장에 힘입어 지난 한 해 동안 473% 급등했습니다. 미래 성장에 대한 기대감에 힘입어 고가의 밸류에이션에도 불구하고 저는 여전히 낙관적인 전망을 유지하고 있습니다. 로켓랩은 전자 소형 위성 발사체와 엔드투엔드 우주 시스템 솔루션을 통해 상업용 우주 분야에서 중요한 업체로 부상했습니다. 이 회사의 재무 궤적은 의심할 여지 없이 인상적이며 가속화되는 모멘텀을 보여줍니다.

 

RKLB는 빠르게 성장하는 산업에서 심각한 경쟁자로 떠오르고 있습니다. 실행 위험이 존재하지만, 이 회사의 시장 제안과 타이밍은 반대 의견에도 불구하고 과대광고를 정당화할 수 있는 하늘 높은 잠재력을 부여했습니다.

로켓랩 수익, 우주 붐의 시작을 알리는 신호탄

우선, RKLB는 최근 몇 년 동안 시장 성과에 토크를 추가했습니다. 이 우주 회사의 분기 매출은 2022년 4분기 5,180만 달러에서 2024년 3분기 1억 4,080만 달러로 2년 만에 102% 증가했습니다. 이러한 성장은 지구 관측부터 통신 별자리에 이르기까지 다양한 응용 분야에 힘입어 소형 위성 배치에 대한 수요가 증가하고 있음을 반영합니다. 로켓 랩은 2024년 기준으로 56번의 발사를 수행했습니다.

 

2024년 3분기 연속 전년 동기 대비 54% 이상 성장한 매출 가속화는 우주선 제조 및 부품에 대한 회사의 광범위한 모멘텀과 전략적 확장을 반영합니다. 로켓 랩은 현재 전 세계적으로 1,700개 이상의 임무를 지원하며, 제임스 웹 우주 망원경과 같은 프로젝트에 중요한 시스템을 공급하는 동시에 더 큰 적재물을 위한 재사용 가능한 중성자 로켓을 개발하고 있습니다. 여전히 수익성은 낮지만(1억 8,830만 달러의 순이익), 발사대부터 위성 라디오에 이르기까지 지속적인 매출(15분기 중 5분기)과 인상적인 수직 통합 비즈니스를 통해 1조 달러 규모의 우주 경제의 선구자로 자리매김하고 있습니다.

이러한 성과는 발사 비용 감소로 인해 국방, 기후 모니터링 및 광대역 부문 전반에 걸쳐 신규 진입자가 발생할 수 있는 광범위한 업계 변화를 반영합니다. 전자 부스터를 재사용하고 미국 발사장을 확장할 계획인 로켓랩의 운영 규모와 기술적 이정표에 따르면 우주 부문은 초기 자동차 또는 항공 붐과 유사한 근본적인 변화인 실험 프로젝트에서 산업화 인프라로 전환하고 있습니다.

로켓랩의 트럼피안 순풍

트럼프 행정부 내에서 민간 부문 혁신을 우선시하고 규제 장벽을 낮추는 정책 변화로 인해 제 낙관론이 강화되었습니다. 엘론 머스크와 트럼프 대통령의 긴밀한 동맹은 즉각적인 정부 지원을 SpaceX로 왜곡할 수 있지만, 광범위한 업계의 순풍은 여전히 로켓랩과 같은 경쟁사에 유리하게 작용하고 있습니다.  

트럼프의 상업적 공간 파트너십과 간소화된 관료주의에 대한 강조는 이 분야 전반의 성장을 촉진할 수 있습니다. NASA를 화성 우선 의제로 전환하려는 행정부의 노력과 우주 발사 시스템(SLS)과 같은 기존 프로그램에 대한 잠재적 감축은 위성 배치 및 틈새 발사 서비스를 전문으로 하는 민첩한 기업의 기회를 가속화합니다.

로켓랩은 소형위성 발사에 대한 전문성을 바탕으로 근지구 임무에 대한 수요 증가를 활용할 수 있는 위치에 있지만, 화성 임무를 수행할 수 있는 능력에 대해서도 매우 목소리를 높여왔습니다. 이 회사는 지난 4년 동안 NASA가 붉은 행성에서 수집한 암석 및 먼지 샘플을 반환하는 데 가장 적합한 솔루션을 제공한다고 믿습니다. 

비용에 민감한 시장에서 점점 더 치열해지는 경쟁

상업용 우주 분야에서 로켓랩의 경쟁 궤도는 SpaceX의 팰컨 9 지배력에 도전할 중형 리프트 차량인 뉴트론 로켓의 출시가 임박하면서 가속화되고 있는 것으로 보입니다. 2025년 중반 첫 발사와 2026년 상업 임무를 목표로 하는 뉴트론은 부분 재사용성, 경량 탄소 복합 기체, 메탄 연료 아르키메데스 엔진을 결합하여 비용을 절감하는 동시에 신뢰성을 높입니다. 

피터 벡 CEO의 전략은 특히 SpaceX의 스타링크 생태계에 대한 대안을 찾는 고객을 위해 SpaceX의 팰컨 9와 시장 균형을 맞추는 것을 강조했습니다. Neutron의 적재 용량은 Falcon 9의 22,800kg에서 LEO에 비해 뒤처지지만, 예상 발사 비용은 6,000만~9,000만 달러로 SpaceX의 가격을 낮추어 예산에 민감한 고객에게 어필할 수 있습니다. 로켓랩은 이미 2026년 발사를 위한 첫 번째 뉴트론 고객을 확보했으며, 2026년에 3번의 임무에서 이후 매년 7번으로 확대할 계획입니다.   

또한 SpaceX가 딥 스페이스 야망에 집중함에 따라 로켓랩의 반응형 중소형 페이로드 및 메가 별자리 지원 분야에서 글로벌 수요가 증가함에 따라 내구성 있는 시장 발판을 마련할 수 있습니다.

로켓랩 밸류에이션, 저평가된 조건 제시

밸류에이션 데이터는 저평가된 주식을 즉시 반영하지 않습니다. 선물 판매의 32.3배에 달하는 이 주식은 산업 부문에 1,950%의 프리미엄으로 거래되고 있습니다. TTM 기준으로 37.5배의 주가수익비율(P/S)도 5년 평균 대비 175%의 프리미엄이 붙습니다. 분명히 이 수치들은 '구매'를 외치지 않습니다.

그러나 중기적인 상황은 훨씬 더 매력적입니다. P/S 기준으로 로켓랩의 가치는 미래를 더 깊이 들여다볼수록 점점 더 매력적으로 변합니다. 이 회사는 향후 몇 년 동안 상당한 매출 성장을 경험할 것으로 예상되며, 애널리스트들은 매출이 크게 확대될 것으로 예상하고 있습니다.

2024년 12월로 끝나는 회계연도에 로켓랩은 4억 3,430만 달러의 매출을 기록할 것으로 예상되며, 이는 전년 대비 77.6%의 견고한 성장을 의미합니다. 이 인상적인 성장 궤도는 계속될 것으로 예상되며, 2025년에는 매출 추정치가 6억 3,370만 달러, 2026년에는 9억 2,570만 달러에 도달하고 2027년에는 10억 달러를 돌파하여 12억 5,000만 달러에 달할 것으로 예상됩니다. 

매출이 확장됨에 따라 선물 가격 대비 매출(P/S) 비율이 크게 감소할 것으로 예상됩니다. 2024 회계연도의 상대적으로 높은 32.3배에서 2025년 23.2배, 2026년 15.13배, 2027년에는 11.16배로 감소할 것으로 예상됩니다. 

수익 그림도 유망한 개선 사항을 보여줍니다. 로켓랩은 현재 2024 회계연도 예상 주당 순이익(EPS)이 0.26달러로 적자 운영 중이지만, 예측 기간 내에 수익성에 도달할 것으로 예상됩니다. 현재 2026년 예상 수익의 325.6배, 2027년 예상 수익의 98배에 거래되고 있습니다.

로켓랩(RKLB)은 매수 또는 매도입니까?

월스트리트에서 RKLB 주식은 지난 3개월 동안 6건의 매수, 3건의 보류, 0건의 매도 등급을 기준으로 중간 매수 컨센서스 등급을 부여했습니다. RKLB의 평균 목표 주가는 주당 26.31달러로 향후 12개월 동안 약 6%의 하방 잠재력을 시사합니다.

 

우주 파괴를 위한 발사대에 오른 RKLB 파워하우스

로켓랩의 강력한 매출 성장, 확장된 발사 능력, 그리고 예상되는 중성자 로켓의 데뷔로 인해 저는 로켓랩에 대해 낙관적입니다. 기업 가치는 높지만 예상 매출 성장과 수익성 개선으로 인해 장기적으로 매력적인 투자를 할 수 있습니다. 지원 정책 전환을 포함한 우호적인 업계 동향은 전망을 더욱 강화합니다. 시장 점유율이 높아지고 수익성을 확보할 수 있는 확실한 경로를 확보한 로켓랩은 빠르게 진화하는 상업용 우주 산업의 주요 세력으로 자리매김하고 있습니다.