이 개발 이후 인공지능(AI) 칩 주식을 매수하는 것은 당연한 일입니다.

요점

• 데이터 센터 성장세가 예상보다 견고하지 않아 최신 분기 실적 발표 후 AMD 주가는 하락했습니다.
• 투자자들은 더 큰 그림을 살펴보는 것이 좋습니다.
• AMD는 인상적인 속도로 성장하고 있으며 올해 건전한 수익 성장을 달성할 것으로 예상됩니다.

어드밴스드 마이크로 디바이스(AMD)의 주가는 2월 4일 2024년 4분기 실적 발표 이후 하락했으며, 분기 실적과 전망을 자세히 살펴보면 투자자들이 과잉 반응했을 수 있음을 알 수 있습니다.

AMD는 인상적인 성장을 달성하고 매출과 수익 모두에서 월가의 예상치를 상회했을 뿐만 아니라 이번 분기 가이던스도 컨센서스 예상치를 상회했습니다. 그러나 AMD의 데이터 센터 매출이 기대에 미치지 못하면서 주가는 처벌을 받고 다음 날 6% 하락했습니다.

 

AMD 투자자들이 패닉 버튼을 누른 이유를 살펴보겠습니다.

데이터 센터 매출 부진으로 AMD 주가가 급락세로 돌아섰습니다.

AMD는 인공지능(AI) 워크로드를 처리하기 위해 데이터 센터에 배치된 그래픽 처리 장치(GPU) 시장에서 엔비디아에 이어 두 번째 역할을 하고 있습니다. 투자자들은 이 칩 제조업체가 이 시장에서 어느 정도 입지를 확보할 수 있기를 바랐지만, 해당 분기의 데이터 센터 매출은 컨센서스 예상치인 41억 5천만 달러보다 낮았습니다.

 

부정적인 전망에 더해진 것은 이번 분기 데이터 센터 매출이 전분기 대비 7% 감소할 것이라는 AMD의 예측이었습니다. 그러나 투자자들은 더 큰 그림을 놓치고 있는 것 같습니다. AMD의 데이터 센터 매출은 지난 분기에 기록적인 수준을 기록했으며, 서버 프로세서뿐만 아니라 AI 데이터 센터 가속기의 판매 증가에 힘입어 전년 동기 대비 69% 증가했습니다.

 

연간 데이터 센터 매출도 전년 동기 대비 거의 두 배에 달하는 126억 달러로 기록적인 수준에 도달했습니다. 또한 AMD는 2025년 상반기 데이터 센터 매출이 2024년 하반기에 이 부문에서 발생한 수익과 유사할 것이라고 지적합니다. 실적 컨퍼런스 콜에서 리사 수 CEO의 발언을 자세히 살펴보면 하반기에 가속화될 수 있음을 알 수 있습니다. "우리는 계속해서 새로운 고객을 유치하고 있습니다. 분명히 상반기에 제품 전환 기간을 약간 겪고 있습니다."라고 그녀는 말했습니다.

 

Su가 언급한 제품 전환은 차세대 MI350 AI 그래픽 카드의 빠른 배포입니다. AMD는 이번 분기에 MI350 칩 샘플링을 시작할 예정이며, 올해 중반까지 출하를 시작할 계획입니다. AMD는 앞서 2025년 하반기에 MI350 시리즈를 출시할 계획이었습니다. 그러나 긍정적인 고객 피드백과 수요로 인해 AMD는 일정을 앞당기게 되었습니다.

 

또한 데이터 센터 GPU 매출이 2024년에 50억 달러 이상 감소했다고 지적합니다. 2025년에 대한 구체적인 수치는 밝히지 않았지만, 데이터 센터 매출은 "확실히 두 자릿수의 강세를 보일 것"으로 예상하고 있습니다. 또한 Su는 데이터 센터 비즈니스가 "향후 몇 년 동안 수백억 개로 성장할 것"으로 보고 있습니다.

따라서 AMD는 데이터 센터 비즈니스가 다시 정상 궤도에 올라 장기적으로 크게 성장할 수 있다고 확신합니다. 한편, 투자자들은 AMD가 또 다른 주요 부문에서 목격하고 있는 뛰어난 성장세를 무시해서는 안 됩니다.

PC 부문은 양호한 상태이며 전망은 견고합니다.

데스크톱과 노트북에 사용되는 프로세서의 매출을 포함하는 AMD의 고객 부문은 전 분기에 전년 동기 대비 58% 급증한 23억 달러를 기록했습니다. 이는 2024년 4분기 개인용 컴퓨터(PC) 출하량이 1.8% 증가한 것보다 훨씬 나은 수치로, AMD의 PC CPU(중앙 처리 장치) 시장 점유율 상승이 계속되고 있음을 시사합니다.

 

좋은 점은 AMD가 올해 PC CPU 시장에서 계속 점유율을 확보할 것으로 믿는다는 것입니다. 이 회사는 2025년 PC 출하량이 한 자릿수 중반 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 경영진은 실적 발표에서 광범위한 칩 포트폴리오와 강력한 디자인 수주 모멘텀 덕분에 "시장보다 훨씬 앞서 고객 부문 매출을 성장시킬 수 있다"고 덧붙였습니다.

전반적으로 AMD의 두 주요 사업 부문 모두 올해 견조한 성장세를 보일 것으로 보입니다. 이는 회사의 1분기 가이던스에서 분명하게 드러납니다. 이 칩 제조업체는 1분기 매출이 가이던스 범위의 중간 지점에서 전년 동기 대비 30% 증가한 71억 달러에 달할 것으로 예상하고 있습니다. 이는 2024년 4분기 매출이 전년 동기 대비 24% 증가한 것보다 개선된 것을 의미합니다.

 

또한 AMD는 1분기 비일반회계기준(조정) 매출 총이익이 전년 동기 대비 2%포인트 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 이는 지난 분기 실적이 전년 동기 대비 42% 증가한 데 이어 뛰어난 수익 성장으로 이어지는 것이 이상적입니다. 따라서 AMD는 차세대 칩으로의 전환으로 인해 데이터 센터 비즈니스에서 단기적인 어려움을 겪고 있음에도 불구하고 여전히 인상적인 성장률을 유지하고 있습니다.

분석가들은 AMD가 2025년에 43%의 수익 성장을 달성할 것으로 예상하고 있습니다. 이는 작년에 기록한 25% 증가보다 개선된 수치입니다. 그러나 하반기에 PC 사업의 호조와 함께 데이터센터 사업의 성장은 더 강력한 수익 성장의 길을 열어줄 수 있습니다.

 

그렇기 때문에 투자자들은 최근 하락한 반도체 주식을 매수하는 것을 고려할 수 있습니다. 기술주 중심의 나스닥-100 지수의 선물 수익 배수인 28에 비해 23배나 할인된 매력적인 선물 수익에 거래되고 있으며, 향후 모조를 회복하고 더 높은 수준으로 나아가는 데 도움이 될 수 있는 견고한 매출 및 수익 성장을 기록하고 있습니다.