대담한 예측: 7년 후 엔비디아보다 더 가치가 있을 수 있는 주식 1가지

요점

• 엔비디아의 훨씬 작은 라이벌은 현재 약 2,000억 달러의 가치에 불과합니다.
• 하지만 장기적으로는 엔비디아처럼 수조 달러의 가치가 있을 수 있습니다.

엔비디아(NVDA 1.92%)는 역대 최고의 장기 투자처 중 하나입니다. 1999년 이후 주가는 285,000% 이상 상승하여 회사의 시가총액이 수조 달러에 달했습니다. 엔비디아의 기업가치 급등의 원인은 인공지능(AI)의 부상입니다.

하지만 AI 지출이라는 거대한 순풍에 노출된 기업은 엔비디아뿐만이 아닙니다. 장기적으로 엔비디아에 돈을 벌 수 있는 또 다른 칩 제조업체가 있습니다. 그리고 엔비디아의 주식과 달리 상대적으로 작은 경쟁사는 완벽에 대한 가격이 책정되어 있지 않기 때문에 인내심 있는 투자자는 빠른 장기 성장률과 할인된 밸류에이션의 혜택을 모두 누릴 수 있습니다.

AI 지출은 많은 사람들이 예상하는 것보다 더 클 것입니다

거의 모든 사람이 최근 몇 년 동안 일어난 AI 혁신의 도약을 잘 알고 있습니다. ChatGPT 웹사이트는 매달 수십억 명의 방문자를 받고 있으며, 최근 이 회사의 최고운영책임자(COO)는 몇 달 전 약 3억 명에서 4억 명 이상의 월간 활성 사용자를 보유하고 있다고 밝혔습니다. 놀랍게도 이러한 성장은 ChatGPT가 수억 명의 신규 사용자를 확보한 딥시크와 같은 다른 AI 모델과의 치열한 경쟁에 직면했을 때에도 이루어졌습니다.

 

하지만 이러한 모든 성장은 여전히 최종 사용자 측에 있습니다. 현재 미국 내 기업의 전체 채택률은 10% 미만이지만, 기업들 사이에서도 AI 채택률이 크게 증가하고 있습니다. 그것은 장기적인 성장을 위한 거대한 활주로를 제공합니다. 그리고 인터넷 초창기와 마찬가지로, 이 패러다임 전환 기술의 궁극적인 힘과 보편성은 과대평가하기 어려울 것입니다.

 

글로벌 컨설팅 회사인 McKinsey & Co.의 최신 연구를 살펴보세요. 이 회사는 생성형 AI만으로도 비즈니스 채택만으로 2조 6,000억 달러에서 4조 4,000억 달러의 경제적 영향을 미칠 수 있다고 믿습니다. 2040년에는 2022년 850억 달러에 불과했던 AI 소프트웨어 및 서비스 매출이 1조 5,000억~4조 6,000억 달러에 달할 것으로 예상하고 있습니다. 간단히 말해, AI 혁명의 속도와 규모는 대부분의 예측보다 훨씬 더 클 가능성이 높습니다.

 

엔비디아에게 좋은 소식입니다. AI 서비스와 애플리케이션의 존재를 가능하게 하는 중요한 구성 요소인 그래픽 처리 장치(GPU)는 AI GPU의 시장 점유율이 70%에서 95% 사이에 달할 정도로 업계 최고로 평가받고 있습니다. 하지만 이전 칩 전쟁에서 알 수 있듯이 시장 점유율은 오랜 기간에 걸쳐 다양하며, 엔비디아의 지배적 위치는 영원히 지속되지 않을 수도 있습니다. 하지만 설령 그렇게 되더라도 판매할 수 있는 시장이 충분히 있어야 합니다.

이 모든 것이 현재 엔비디아에 비해 시가총액이 극적으로 작음에도 불구하고 회사의 미래는 밝습니다.

어드밴스드 마이크로 디바이스가 엔비디아를 추월할 수 있는 한 가지 이유

매우 어려운 업적이 되겠지만, 지금부터 10년 이내에 엔비디아의 규모에 맞는 회사를 하나 선택해야 한다면 Advanced Micro Devices(나스닥: AMD)가 될 것입니다. 이 회사는 현재 기술 역량과 공급업체 락인 측면에서 심각한 불리한 상황에 처해 있습니다. 하지만 장기적으로 경쟁하기 위해 모든 적절한 투자를 하고 있습니다.

 

현재 AMD의 시장 가치는 엔비디아의 극히 일부에 불과합니다. 그리고 적어도 가격 대비 매출 비율과 같은 배수 측면에서 그 가치는 상당히 작습니다. 하지만 이러한 역풍에도 불구하고 연구 개발 예산을 계속 늘릴 수 있었습니다. 그 예산은 현재 수익 기반의 약 25%입니다. 엔비디아는 절대적으로 규모가 크지만 매출 기준으로는 전체 매출의 10%에 불과합니다.

 

AMD의 지속적인 투자 덕분에 Radeon RX 9000 시리즈 카드와 같은 차세대 게임용 그래픽 카드를 출시할 수 있게 되었습니다. 하지만 또한 AI GPU 분야에서 엔비디아를 천천히 따라잡을 수 있습니다. MI325X 칩의 출시를 통해 엔비디아의 블랙웰 칩과 더 직접적으로 경쟁할 수 있게 되었으며, 경영진은 최근 AI 칩에 대한 수요 급증에 대응하기 위해 연간 일정에 맞춰 새로운 칩을 출시하는 제품 일정을 가속화할 것이라고 밝혔습니다.

 

AMD가 향후 7년 동안 엔비디아를 추월할까요? 엔비디아의 폭발적인 성장은 그 가능성을 보여주었습니다. 하지만 길고 힘든 길이 될 것입니다. 다행히도 회사는 지속적으로 증가하는 최종 시장 수요를 고려할 때 장기적으로 보상을 받을 수 있는 신제품에 계속 재투자하고 있습니다. 엔비디아 기업 가치의 극히 일부에 불과한 AMD는 환자 성장 투자자들에게 훌륭한 투기적 베팅입니다.