모멘텀이 지속됨에 따라 알리바바 주가는 AI 상승에 힘입어 급등했습니다. 주식을 사기에는 너무 늦었나요?

요점

• 알리바바는 강력한 진전을 보이며 턴어라운드가 본격화되고 있음을 보여주었습니다.
• 중국 회사는 AI에 대규모 투자를 모색하고 있습니다.
• 최근 주가가 상승한 이후에도 여전히 저렴합니다.

알리바바(BABA -1.82%) 주가는 중국 기업의 회계연도 3분기 실적과 인공지능(AI) 성장세가 호조를 보인 후 큰 폭의 상승세를 보였습니다.

주가는 지난 5년 동안 약 3분의 1의 가치가 하락하는 등 힘든 시기를 보냈지만 최근 들어 상승세를 보이고 있습니다. 이 글을 쓰는 현재 주가는 전년 대비 약 70% 상승했으며, 지난 1년 동안 거의 두 배 가까이 상승했습니다.

알리바바의 가장 최근 실적을 자세히 살펴봄으로써 주가 랠리가 계속될 수 있는지 알아보겠습니다.

턴어라운드가 구체화되고 있습니다

알리바바의 가장 큰 사업은 여전히 중국의 선도적인 이커머스 플랫폼인 티몰과 타오바오로 구성된 이커머스 부문입니다. 티몰은 기존 브랜드가 상품을 판매하는 중국 최고의 이커머스 마켓플레이스이며, 타오바오는 개인과 기업 모두가 상품을 판매하는 플랫폼입니다.

 

이 회사의 이커머스 비즈니스는 지난 몇 년 동안 특히 PDD의 핀둬둬 플랫폼과의 치열한 경쟁과 중국 소비자 경제의 약세로 인해 압박을 받아왔습니다.

 

그러나 이 부문은 중요한 타사 비즈니스의 9% 성장을 포함하여 회계연도 3분기(12월 말 기준)에 5%의 견조한 성장률을 기록한 186억 달러를 기록했습니다. 알리바바는 이러한 성장의 공로로 자사 플랫폼을 통해 판매된 상품의 총 가치인 총 상품 가치(GMV)와 플랫폼 자체에서 부과하는 높은 수수료(수수료)를 꼽았습니다.

 

경영진은 또한 새로운 AI 마케팅 도구인 Quanzhantui가 더 많이 사용되고 있으며, 새로운 소프트웨어 서비스 수수료로 인해 혜택을 받고 있다고 언급했습니다. 이자, 세금, 상각 전 부문 수익(EBITA)은 2% 증가한 84억 달러를 기록했습니다.

 

이 회사는 또한 견고한 고객 성장을 보이고 있다고 밝혔습니다. 여기에는 분기 말 기준 4,900만 명에 달했던 88VIP 프리미엄 멤버십이 두 자릿수 성장률을 기록했습니다.

 

클라우드 인텔리전스 그룹 또는 클라우드 컴퓨팅 부문의 매출은 13% 증가한 43억 달러를 기록했습니다. AI 관련 매출은 6분기 연속 세 자릿수 증가했습니다. 세그먼트의 조정 EB한편 ITA는 33% 상승한 4억 3천만 달러를 기록했습니다. 이 회사는 업계를 선도하는 성과를 언급하며 자사의 기본 AI 모델인 Qwen 2.5-Max를 선전했습니다.

 

알리바바는 AI 인프라에 공격적으로 투자할 것이며, 향후 3년 동안 지난 10년 동안보다 더 많은 비용을 지출할 계획이라고 밝혔습니다. AI가 인간 능력의 80%를 달성할 수 있는 AGI(인공 일반 지능)를 달성하는 것이 목표라고 밝혔습니다.

이 회사의 다른 사업도 전반적으로 강력한 매출 성장을 보였으며, 이는 국제 상거래 부문(AIDC)에서 32% 증가한 52억 달러를 기록한 데 따른 것입니다. 이러한 신흥 비즈니스는 계속 확장되고 있지만 현재 수익성이 거의 없습니다.

 

그러나 경영진은 AIDC가 다음 회계연도 내에 첫 번째 수익성 있는 분기를 맞이할 수 있기를 기대하고 있습니다. 이는 6억 7,800만 EB에서 크게 개선된 수치입니다ITA는 회계연도 3분기에 손실을 보고했습니다.

전체적으로 알리바바의 매출은 8% 증가한 384억 달러를 기록했습니다. 미국 예탁 주식당 조정 순이익은 13% 증가한 2.93달러, 이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 조정 순이익은 4% 증가한 75억 달러를 기록했습니다. 잉여현금흐름은 53억 달러에 달했습니다.

 

알리바바는 548억 달러의 현금 및 단기 투자와 317억 달러의 부채로 분기를 마감했습니다. 또한 대차대조표에 474억 달러의 자기자본 및 기타 투자가 있었습니다.

 

알리바바 주식을 사기에는 너무 늦었나요?

알리바바는 이커머스 비즈니스의 턴어라운드를 돕기 위해 많은 투자를 해왔으며, 이번 분기에는 이러한 노력의 결실을 맺었습니다. GMV는 개선되고 있었지만 이번 분기에는 이러한 GMV 성장을 통해 매출과 EBITA의 견조한 증가로 전환할 수 있었습니다. Quanzhantui 마케팅 도구가 주목을 받고 있는 것으로 보이지만, 소량의 기술 서비스 요금으로 인해 부정적인 영향은 없었습니다.

 

또한 중국에서 AI 리더로 계속 활동하고 있습니다. 최근에는 클라우드 컴퓨팅 부문에서 견조한 성장세를 이어가고 있는 가운데, 중국에서 애플 인텔리전스의 AI를 제공하기 위해 애플과 계약을 체결했습니다. 한편, 저마진 계약이 만료됨에 따라 수익성 측면에서 여전히 혜택을 받고 있습니다.

 

그리고 중국 정부는 AI 경쟁에서 중국 기술 기업들에 완전히 뒤처져 있는 것으로 보입니다. 2020년 중국 금융 부문을 비판한 후 페르소나 비격태격이었던 알리바바 창업자 마윈은 최근 다른 비즈니스 리더들이 시진핑 중국 국가주석을 만나는 모습이 포착되기도 했습니다.

 

중국 정부는 과거에 기술 부문과 차이점이 있었지만, 시 주석은 이러한 기업들이 혁신하고 성장할 수 있도록 장려했습니다. 알리바바와 같은 회사에게는 이 모든 것이 좋은 소식입니다.

 

밸류에이션을 살펴보면 알리바바 주가는 여전히 저렴하며, 2026 회계연도 애널리스트 예상치에 대해 15 미만의 선물 주가수익비율(P/E)과 0.4 미만의 주가수익비율(PEG)로 거래되고 있으며, PEG는 일반적으로 저평가된 것으로 간주됩니다.

 

주가가 여전히 저렴하고 턴어라운드가 이루어지고 있는 상황에서 알리바바는 여전히 매력적인 투자처로 남아 있습니다. 이 회사는 중국의 AI 리더가 되고 있으며, 이는 밸류에이션 배수를 높이는 데 도움이 될 것이며, AIDC 사업을 수익성으로 전환하는 것도 수익성 향상에 큰 도움이 될 것입니다.